Kysyntätekijät selittävät suuren osan inflaation kiihtymisestä, kirjoittaa Finnveran pääekonomisti Mauri Kotamäki blogissaan Veronmaksajien Taloustaito-lehdessä. Kotamäen mukaan pandemia sekä Ukrainan sodan vuoksi nousseet energian hinnat ovat vain osa tarinaa, vaikkakin tärkeä osa.
Kotamäki viittaa Yhdysvaltojen entiseen valtiovarainministeriin, ekonomisti Larry Summersiin, jonka mukaan elvytyksen määrä Yhdysvalloissa vuonna 2021 oli niin suurta, että inflaation kiihtyminen oli todennäköistä. Summers osasi ennakoida tilanteen etukäteen.
– Ajatus on vain ja ainoastaan looginen: jos kansantaloudessa on yhtäkkisesti enemmän kysyntää kuin tarjontaa, hinnat nousevat, Kotamäki kirjoittaa.
Kotamäen mukaan Suomessa korona-aikana, vuoden 2020 toiselta neljännekseltä vuoden 2021 ensimmäiseen neljännekseen, koettiin ”pääosin melko puhdas tarjontashokki”, kun ihmisten liikkumista rajoitettiin ja globaalit logistiikkaketjut rikkoutuivat.
– Samaan aikaan ihmisille kertyi säästöjä, kun kulutusmahdollisuudet olivat normaalia kapeammat.
Analyysiään kuvioilla havainnollistava Kotamäki toteaa, että pandemian jälkeen seuraavilla vuosineljänneksillä puolestaan Suomen kansantalous kasvoi melko ripeää vauhtia hintojen samalla noustessa.
– Kansantalouden kokonaiskysyntä oli siis suurta suhteessa kokonaistarjontaan. Kysyntää lisäsivät paitsi mittavat elvytystoimet ympäri maailmaa (Suomessakin mittavat alijäämät), myös koronan aikana kerrytettyjen säästöjen purkaminen kulutukseksi, hän kirjoittaa.
– Ihan viimeisen kahden vuosineljänneksen aikana kokonaiskysyntä on taas alentunut esimerkiksi nousseen korkotason negatiivisesta vaikutuksesta kulutukseen ja investointeihin. Talouskasvu on taas nollan tuntumassa.
– Summa summarum, ei ole oikein väittää, että kiihtynyt inflaatio olisi seurausta vain kansantalouden tarjontaan liittyvistä tekijöistä, kuten energiakriisistä. Päinvastoin kysyntätekijöillä, kuten finanssipolitiikalla, on ollut suuri merkitys inflaation kiihtymisessä. Talouden kasvaessa kysynnän vaikutus inflaatioon on vääjäämättä oltava merkittävä, Kotamäki korostaa kirjoituksessaan.
LUE MYÖS:
Inflaatio oli kesäkuussa 6,3 prosenttia