Helsingin pörssin viime vuoden viimeisen neljänneksen tuloskausi on käynnistymässä taantumatunnelmissa.
Verkkolaitteita valmistava Nokia avaa pörssin tuloskauden 25. tammikuuta.
Osakeyhtiö Inderesin analyytikko Juha Kinnunen muistuttaa Inderesin aamukatsauksessa, että tilinpäätöskausi on selvästi tärkein tuloskausi, koska viimeinen neljännes vastaa yleensä merkittävää osaa Helsingin pörssiyhtiöiden vuosituloksesta. Lisäksi suuri osa pörssiyhtiöistä antaa edelleen vuositason ohjeistuksia, joita odotetaan mielenkiinnolla. Tilinpäätösten yhteydessä saadaan myös sijoittajia kiinnostavat osinkoehdotukset.
Kinnusen mukaan vaikeasta vuodesta huolimatta merkittävien säästötoimien ansiosta neljännen kvartaalin tuloksien odotetaan keskimäärin nousevan vertailukaudesta. Lisäksi kustannusinflaatio on rauhoittunut vuoden edetessä, mikä tukee kannattavuuskehitystä.
– Odotamme seuraamiemme noin 150 pörssiyhtiön keskimääräisen operatiivisen tuloskasvun olleen neljännellä kvartaalilla noin kahdeksan prosenttia, mikä tarkoittaisi edellisellä kvartaalilla kääntyneen tuloskasvutrendin merkittävää vahvistumista, hän kirjoittaa aamukatsauksessa.
Kinnusen mukaan absoluuttisen euromääräisen tuloksen kuitenkin odotetaan laskevan selvästi, jonka taustalla on suurien yritysten ongelmat.
– Voimakkaimmin Q4-tulossummaa vetävät alas UPM, Stora Enso, Fortum sekä Neste. Positiivisella puolella suurimpia ovat Sampo ja Wärtsilä.
Alkavan vuoden näkymät ovat sumuiset, kun Eurooppa on vajonnut taantumaan ja Kiinan ongelmat jatkuvat.
– Positiivisella puolella korkopiikki vaikuttaisi jääneen taakse, ja keskuspankeilta odotetaan seuraavaksi merkittäviä koronlaskuja. Vuoteen 2024 lähdetään toiveikkaina siitä, että talouskasvu voisi piristyä vuoden toisella puoliskolla koronlaskujen piristäessä jälleen kuluttajia sekä investointihyödykkeiden kysyntää, Kinnunen kirjoittaa.
Kinnusen mukaan kuluvana vuonna maksettavien osinkojen odotetaan yleisesti olevan hyvällä tasolla.
– Pörssiyhtiöiden taseet ovat edelleen pääosin kunnossa, tulokset yleisesti kohtuullisen hyvällä tasolla ja näkymät epävarmuudesta huolimatta vähintäänkin kohtuullisia. Näin ollen osinkovirran odotetaan olevan vuolas, ja osakekurssien laskun mukana osinkotuottoprosentit ovat nousseet.
Positiivisena Kinnunen pitää pörssin arvostustasoa, joka on 2000-luvun mediaanitason alapuolella.
– Isossa kuvassa katsoen Helsingin pörssin arvostuskertoimet ovat mielestämme kohtuullisia, jos yhtiöiden tuloskunto ei enää heikkene. Merkittävään nousuun vaaditaan kuitenkin kannattavuuksien elpymistä sekä korkotason odotettua laskua vuoden aikana. Mielestämme nykyinen arvostustaso tarjoaa joka tapauksessa onnistuneelle osakepoiminnalle erittäin hyvät edellytykset erityisesti keskipitkällä aikavälillä.